煤炭价格下跌原因(煤炭价格下跌利好钢铁吗)

 

4月15日，煤炭板块上演高开跳水。

14日晚间山西焦煤、上海能源、靖远煤电、平煤股份集中发布了一季度业绩预喜公告，同比增速分别为155%-185%、290.63%-316.67%、约136.6%、约199.4%。加上之前大幅预喜的中煤能源、兖州能源以及陕西煤业，一季度煤炭企业又实现了开门红。

受利好刺激，煤炭板块今日大幅高开，随后一路冲高，但冲高后指数快速跳水。煤炭指数由最高涨5.79%到收盘后下跌1.79%，煤炭指数单日最大振幅超过8%，煤炭个股表现更加精彩，大部分煤炭个股振幅都在10%以上。

虽然今天煤炭行业高开低走，但过去一段时间煤炭确实是弱势市场的一股清流。

随着氢能技术产业趋于成熟，氢能将在新型电力系统中得到逐步推广。可再生能源制氢的广泛应用，将有力支撑新型电力系统建设。

煤炭ETF自2020年发行以来，净值涨幅达147%。煤炭龙头中国神华股价更是创下了14年新高，短短2年内股价涨幅超180%。兖州能源更是疯狂，从2020年底部计算股价涨幅已达600%以上。

煤企挣HIGH了

煤炭连续大涨，最大的催化剂还是来源于业绩的持续提升。

以中煤能源为例，2019年中煤能源的归母净利润仅为56.3亿元，到2021年末归母净利润已经达到了133亿元。来到2022年一季度，中煤能源利润再次大幅度上涨，根据中煤能源披露公告显示，一季度中煤能源实现归母净利润64.50亿元-71.30亿元，按照这个利润测算，中煤能源的动态PE仅为5左右，其他煤炭企业情况也基本如此。

那是什么造就了煤炭企业的利润，答案自然是煤价的上涨。

根据焦煤的期货价格来看，一季度焦煤涨幅达44%。动力煤期货因为政策原因涨幅相对较小仅为19%，但实际现货价格要比期货涨幅大。数据显示，截至3月31日鄂尔多斯地区Q5500大卡动力煤主流市场价格在750-850元/吨，较年初累计上涨205元/吨，涨幅在31.78%。焦炭期货价格一季度也上涨35%。

煤炭价格持续上涨

核能是通过转化其质量从原子核释放的能量，符合阿尔伯特·爱因斯坦的方程E=mc^2;，其中E=能量，m=质量，c=光速常量。

煤炭价格的持续上涨，最大的推动因素还是供需的不平衡。首先来看动力煤，动力煤的主要用途是火力发电，所以社会用电量的多少直接决定了动力煤的需求。根据国家能源局披露的数据，2022年1-2月份全社会用电量累计13467亿千瓦时，同比增长5.8%。火力发电量继续增加，1-2月我国火力发电量同比增长4.3%，电力行业耗煤量同步增长。

耗煤量的增加也导致了煤炭库存的快速减少，一季度秦皇港煤炭平均库存为468.99万吨，较2021年同期减少60.83万吨，降幅达11.48%。库存的减少也进一步推动了动力煤价格的上涨。

当然这是短期因素，长期来看，在双碳的影响下，煤炭产量被严格控制。根据发改委规划指出，2025年我国标准煤产量为46亿吨，之后逐年下降。而2021年我国标准煤产量已经达到41.3亿吨，照此计算，预计未来每年煤炭的增量仅为2.8%。

而根据社科院预测到2025 年，我国全社会用电量为 10.30-10.69 万亿千瓦时，年平均增速在5.5%-6.5%区间。虽然光伏发电、水电、风电在国家支持下会大增，但受限于储能以及传输等技术瓶颈，短期很难大规模替代火力发电。比如2021年，在碳中和启动后，火力发电在全社会发电量的占比不减反增，达到历史新高的71.13%。

焦煤面临的情况也一样，焦炭最大的需求方是钢铁和焦化企业，今年是基建大年，根据券商报告预测今年基建投资将同比增长7.8%。另外2020年销售的房屋今年也要集中完工交付，也将拉动钢铁需求，另外焦煤的开采也受到碳中和的影响，且相对于动力煤，焦煤受政策压制因素更小，焦煤价格更加易涨难跌。

煤炭被大佬看好

所以在碳中和的影响下，煤炭价格未来很难出现大幅下跌。煤炭企业的利润也有望维持高位运行。基于此，公募也在2021年四季度开始加仓煤炭公司。以中国神华和陕西煤业为例，2021年四季度中国神华被公募基金加仓1.91亿股，以今天股价计算加仓金额为59亿元，陕西煤业也被公募加仓9700万股，按照今天股价计算加仓金额在17亿元左右。

除了龙头煤企，一些小煤炭企业也被大佬所持有，比如千亿基金经理侯昊管理的招商中证煤炭基金，对买进10大流通股东中的煤炭股，只减持了华阳股份，其余个股均被候昊加仓。候昊是2017年开始担任基金经理，以投资白酒和消费行业所出名。其管理的1036亿元大部分投向都在白酒和消费行业，在煤炭行业的占比则较少，另外在候昊任职期间投资回报率达到惊人的207.24%。

（招商中证煤炭基金持股情况）

另外中庚基金的丘栋荣也明确表示，煤炭能源类企业的供给恢复不是一朝一夕能完成的。中长期来看，碳中和约束下，大宗商品价格中枢可能还会抬升，资源、能源类股票还有投资价值。

生物质能是贮存的太阳能， 更是一种唯一可再生的碳源，可转化成常规的固态、液态或气态的燃料。