秦皇岛煤炭库存(秦皇岛煤炭库存9.4)

稳煤价 煤价稳 以煤为锚稳定用能成本

——2022年4月煤炭市场分析及后市展望

脱硫反应产物及未被利用的吸收剂以干燥的颗粒物形式随烟气带出吸收塔，进入除尘器被收集下来。脱硫后的烟气经除尘器除尘后排放。为了提高脱硫吸收剂的利用率，一般将部分除尘器收集物加入制浆系统进行循环利用。该工艺有两种不同的雾化形式可供选择，一种为旋转喷雾轮雾化，另一种为气液两相流。

刘纯丽

核心提示

◆4月，受国际环境更趋复杂严峻和国内疫情冲击明显的超预期影响，经济新的下行压力进一步加大。进入5月后，各地已陆续复工复产。上海已分阶段推进复商复市，并提出6月起全面恢复正常生产生活秩序。但国内疫情影响仍在，政策因素传导到实体尚需时间。预计后续随着疫情形势逐步好转，在财政政策与货币政策的协调配合下，制造业将渐趋回暖，经济也将加速修复。

◆4月20日国务院常务会议指出，要发挥煤炭的主体能源作用。国家发展改革委表示，要以煤炭为锚做好能源保供稳价工作。通过完善煤炭产供储销体系、强化市场预期管理等措施，引导煤炭价格在合理区间运行，通过稳煤价来稳电价，进而稳定整体用能成本。

◆4月原煤生产保持较快增长，同比增长10.7%，增速比上月放缓4.1个百分点。进入5月，矿山零星事故多发。为保障安全生产，部分煤矿将逐步进入停产、压产检修期，后续煤炭产量承压。

◆为加强能源供应保障，我国出台了放宽通关程序、实施进口煤炭零关税、加大信贷支持等一系列政策鼓励煤炭进口。4月我国煤炭进口超预期实现同环比双增，但因国际煤炭资源持续紧张、煤炭内外价差加大等因素，此增势能否持续仍待观察。

◆国家发展改革委发布《关于明确煤炭领域经营者哄抬价格行为的公告》，明确了监管红线，为煤炭企业提供了清晰的行为指引，煤炭企业应当主动遵循，约束自身经营行为。当发现价格超出合理区间时，国家发展改革委将立即进行提醒约谈，引导煤炭价格回归合理区间，对于存在涉嫌哄抬价格行为的，将移送有关部门依法查处。

◆煤炭消费淡季，煤炭价格季节性回落，但降幅有限，维持高位震荡走势。后续，疫情缓解，经济反弹，叠加迎峰度夏，煤炭消费淡旺转换，煤炭供需紧平衡格局或将延续，但在政策调控高压下，煤炭市场价格将更趋于合理区间，高价难继。

2022年4月煤炭市场运行情况：需求弱价格降，进口超预期

1.原煤生产保持较快增长，日均产量回落

4月份，生产原煤3.6亿吨，原煤生产保持较快增长，同比增长10.7%，增速比上月放缓4.1个百分点，日均产量1209万吨，较3月日均产量1277万吨下降5.32%。1-4月份，生产原煤14.5亿吨，同比增长10.5%。

图1 2019-2022年月度规模以上工业原煤产量

图2 规模以上工业原煤产量增速月度走势

2.4月煤炭进口量超预期，同环比均增

4月份，我国进口煤炭2355万吨，同比增长8.4%，月环比增长43%。1-4月份，我国共进口煤炭7540.6万吨，同比下降16.2%，降幅较前3月收窄8个百分点。前4个月进口煤均价每吨1004.6元，上涨109.1%。

图3 2019-2022年煤炭月度进口量

受煤炭进口周期影响，4月通关进入国内的煤炭所执行的多为2月底、3月初的进口煤合同。彼时，俄乌冲突初起，国际煤炭供应端不确定因素增加，国内部分终端用户出于对后期进口煤供应的担忧，加大了采购力度。另据媒体报道，4月份，俄罗斯通过铁路向中国出口的煤炭环比大幅增长。据国际文传电讯社援引知情人士的消息称，2022年4月，俄罗斯通过铁路网络向中国出口煤炭340万吨，环比3月份的280万吨增长21.4%。

俄乌冲突以来，欧盟委员会不断提出对俄制裁方案。受其影响，全球煤炭供应有进一步趋紧预期，欧洲和部分亚洲地区国家转向采购澳洲、印尼以及南非煤炭，印度为缓解本国煤炭紧张局面，大量采购俄罗斯煤炭。海外各大主要煤炭期货价格应声上涨，现货价格连续跳涨，与去年同期相比呈数倍增长态势。4月22日，欧洲ARA、纽卡斯尔NEWC、理查德RB三港动力煤现货价格冲高分别报收于248.3美元/吨、370美元/吨、325.5美元/吨，与去年同期相比涨幅达到379.75%、303.75%、260.02%，至4月底价格略有回落。

图4 国际煤炭现货价格

3.4月电力生产由增转降，火电降幅扩大

4月份，发电6086亿千瓦时，同比下降4.3%，上月为增长0.2%，日均发电202.9亿千瓦时，电力生产由增转降。1-4月份，发电2.6万亿千瓦时，同比增长1.3%。分品种看，4月份，火电降幅扩大，水电、核电、风电增速不同程度放缓，太阳能发电增速加快。其中，火电同比下降11.8%，降幅比上月扩大6.1个百分点；水电增长17.4%，增速比上月放缓2.4个百分点；核电增长0.9%，比上月放缓1.3个百分点；风电增长14.5%，比上月放缓9.3个百分点；太阳能发电增长24.9%，比上月加快8.1个百分点。

4月份，全社会用电量6362亿千瓦时，同比下降1.3%。分产业看，第一产业及城乡居民生活用电量均同比增长5.5%；第二产业、第三产业用电量同比分别下降1.4%、6.8%。1-4月份，全社会用电量累计26809亿千瓦时，同比增长3.4%。分产业看，第一产业、第二产业、第三产业及城乡居民生活用电量分别同比增长10.8%、1.9%、3.1%、10.5%。

图5 工业增加值与全社会用电量同比变化情况

4.4月全国铁路发送电煤1.1亿吨，北方九港库存低位

4月份，国铁集团继续实施电煤保供行动，先后下达4批保供调度命令。大秦、唐包、瓦日、浩吉铁路货物发送量同比分别增长9.4%、26.2%、24%、49.5%；通过用好兰新、格库、兰渝等进出疆通道能力，加强新疆煤炭外运力度，煤炭外运量同比增长17.7%。

4月国家铁路发送电煤1.1亿吨，同比增长12.1%，全国363家铁路直供电厂存煤可用天数达28.6天，保持较高水平。

受货车溜逸脱线事故影响，大秦线4月14日当日运量降至102万吨，15-18日连续四日均保持非正常低位发运状态，最高发运量仅为48万吨左右。4月，大秦线完成货物运输量3357万吨，同比增长9.4%；日均运量111.90万吨，较3月日均运量125.39万吨回落。1-4月，大秦线累计完成货物运输量13749万吨，同比减少0.54%。

受大秦线事故导致的卸车减少影响，4月中下旬环渤海地区货源集港效率大幅下降，运力恢复期间，部分港口出现船舶滞港等货情况。4月19日，大秦线恢复正常通行状态，单日运量125万吨。随着大秦线发运恢复正常，受事故影响导致库存减量明显的秦皇岛港和京唐港，快速恢复货源补充，4月29日秦皇岛港库存已恢复至475万吨。截至4月29日，北方九港库存合计1991.4万吨，较3月底仅提高48.7万吨，较2021年同期2235.7万吨下降10.93%。

图6 北方九港库存合计年度对比

5.海运煤炭市场氛围冷清，月底海运费小幅探涨

4月全国疫情散点多发，坑口汽运运输受到一定影响，贸易商发运积极性一般。终端库存高位，可用天数均在安全线以上甚至更高，以消耗库存为主，北上采购积极性不高，市场大多以观望为主，船货商谈清淡，运价不断滑落，4月14日达到本月低点709.59点，而后波动上行。月底受市场不确定因素增加影响，终端寻货增加，华南方向领涨，带动运价再度小幅探涨，4月29日海运煤炭运价指数OCFI报收于848.69点。

4月，波罗的海干散货运价指数（BDI）震荡上行，4月29日受巴拿马型船上涨带动，BDI指数上涨至2404点，较本月低点2031点累计上涨373点。

图7 海运煤炭运价指数（OCFI）

图8 波罗的海干散货运价指数（BDI）

6.煤炭主体能源作用明确，各地补签进口煤应急保障中长期合同

改洗洁精洗瓜果蔬菜为盐水浸泡冲洗，既节水又防止洗洁精体内残留。

4月20日召开的国务院常务会议指出，要发挥煤炭的主体能源作用。通力合作优化煤炭企业生产、项目建设等核准审批政策，落实地方稳产保供责任，充分释放先进产能。通过核增产能、扩产、新投产等，今年新增煤炭产能3亿吨。推进煤炭清洁高效利用，加强储备设施建设。运用市场化法治化办法，引导煤价运行在合理区间。

针对国际煤价波动较大、进口煤预期减少，国内煤炭市场面临进口需求转内贸压力的情况，国家发展改革委办公厅印发《关于做好进口煤应急保障中长期合同补签工作的通知》，组织补签共计1.8亿吨进口煤应急保障中长期合同。其中，山西、陕西、内蒙鄂尔多斯市将分别承担4770万吨、3370万吨、4540万吨电煤应急保供任务。

7.煤炭市场旺淡季切换，疫情扰动需求下降，价格回落

进入4月，天气转暖，煤炭市场由旺转淡。南方地区部分电厂机组进入检修期，加上水电出力有所增加，疫情防控对工业用电造成扰动，非电终端用户需求减少，多重因素下终端耗煤较往年偏弱更加明显。

主产地受保供稳价高压政策影响，坑口煤价持续下调，产地主要以长协保供为主。贸易商和站台拉运积极性不高，北方港库存增加缓慢，锚地船舶数量持续低水平运行。下游电厂库存高位，可用天数均在安全线以上甚至更高，日耗下降的情况下以消耗库存为主，北上市场采购需求弱。另因大秦线检修推迟，检修时间缩短，下游补库紧迫性再次降低。

4月，沿海煤炭市场价格虽短时受事故影响曾小幅向上波动，但难改需求不足，总体呈下行走势。4月29日，中国沿海电煤采购价格指数（CECI沿海指数）综合价5500大卡规格品报收于829元/吨，较月初985元/吨累计下降156元，与2021年同期691元/吨相比上涨19.97%；市场交易价5500大卡规格品报收于1167元/吨，较月初1510元/吨累计下降343元，与2021年同期798元/吨相比上涨46.24%。

图9 中国沿海电煤采购价格指数（CECI沿海指数）

8.郑商所调整远期合约保证金标准，持仓量持续下降

4月8日，郑商所发布公告，将动力煤期货2304合约交易保证金标准调整为50%，涨跌停板幅度为10%；非期货公司会员或者客户单日开仓交易的最大数量为20手。且自2022年4月11日当晚夜盘交易时起，动力煤期权合约的交易手续费标准、日内平今仓交易手续费标准和行权（履约）手续费标准均调整为150元/手。

随着保证金、手续费的调整，动力煤期货资金成本大增，投机资金不断退出市场，4月29日动力煤期货持仓量降至770手，较3月底3258手持续下降。而价格方面，动力煤期货价格全月保持小幅震荡走势，4月29日收于822元/吨。

图10 动力煤期货走势

煤炭市场展望：疫情终将消散，煤炭消费淡旺转换

1.稳增长政策不断出台，传导至实体尚需时间

4月，我国制造业PMI、非制造业PMI和综合PMI产出指数分别为47.4%、41.9%和42.7%，分别较上月下降2.1、6.5、6.1个百分点，均低于临界点，表明我国制造业总体景气水平继续回落，非制造业经营活动总体继续放缓，企业生产经营景气水平下降幅度加大。

受国内疫情多点散发、防控政策升级、部分企业临时停工停产、物流不畅、产业链供应链受阻等因素影响，供需两端降幅加大带动整体PMI数值降至2020年3月以来新低。制造业需求方面，4月，新订单指数为42.6%，较上月下降6.2个百分点。外需方面，4月新出口订单指数为41.6%，较上月下降5.6个百分点，外部需求市场存在着较大的不确定性。

由于俄乌冲突导致国际能源和粮食价格上涨，再加上美国加息引导国际资本回流，我国不得不承担输入性通胀，积极有为的财政政策和宏观经济政策提前发力。4月29日中共中央政治局会议传达宏观政策总基调，要加大宏观政策调节力度，扎实稳住经济，努力实现全年经济社会发展预期目标，保持经济运行在合理区间。5月11日国务院常务会议要求，在前期支持基础上，再向中央发电企业拨付500亿元可再生能源补贴，通过国有资本经营预算注资100亿元，支持煤电企业纾困和多发电。要优化政策，安全有序释放先进煤炭产能。决不允许出现拉闸限电。国家发展改革委等四部门发布《关于做好2022年降成本重点工作的通知》，提出继续做好能源、重要原材料保供稳价工作，保障民生和企业正常生产经营用电。进一步强化大宗商品市场监管，加强大宗商品价格监测预警。

进入5月后，各地已陆续复工复产。上海已分阶段推进复商复市，并提出6月起全面恢复正常生产生活秩序。但国内疫情影响仍在，各地项目出现晚开工等情况，政策因素传导到实体尚需时间。预计后续随着疫情形势逐步好转，在财政政策与货币政策的协调配合下，制造业将渐趋回暖，经济也将加速修复。

图11 中国制造业PMI

2.国家发展改革委明确哄抬价格行为认定标准，力促以煤为锚稳定用能成本

国家发展改革委表示，要以煤炭为锚做好能源保供稳价工作。通过完善煤炭产供储销体系、强化市场预期管理等措施，引导煤炭价格在合理区间运行，通过稳煤价来稳电价，进而稳定整体用能成本。

继2月出台《关于进一步完善煤炭市场价格形成机制的通知》（以下简称《通知》）提出国产动力煤中长期交易价格合理区间后，4月30日，国家发展改革委发布《关于明确煤炭领域经营者哄抬价格行为的公告》（以下简称《公告》）。

《公告》明确国产动力煤领域经营者（包括从事煤炭生产、贸易的经营者）捏造涨价信息、散布涨价信息、囤积居奇、无正当理由大幅度或者变相大幅度提高价格均属于哄抬价格行为。《公告》明确了监管红线，为煤炭企业提供了清晰的行为指引，煤炭企业应当主动遵循，约束自身经营行为。

国家发展改革委价格司专门召集重点煤炭和电力企业、行业协会、市场咨询机构和全国煤炭交易中心召开专题会议强调，按照《通知》和《公告》有关要求，自5月1日起，煤炭中长期交易价格和现货价格均有了合理区间。如无正当理由，超过合理区间一般可认定为哄抬价格。秦皇岛港下水煤和重点地区煤炭出矿价格合理区间具体见下表。

表1 秦皇岛港下水煤和重点地区煤炭出矿价格合理区间

单位：元/吨

国家发展改革委有关负责人表示，当发现价格超出合理区间时，将立即进行提醒约谈，必要时通过调查、通报等手段，引导煤炭价格回归合理区间，对于存在涉嫌哄抬价格行为的，将移送有关部门依法查处。同时将密切关注煤炭市场供需形势和价格变化，加强煤炭中长期合同签约履约监管，采取有力有效措施保障煤炭价格运行在合理区间。

3.不确定因素尚存，煤炭进口增势能否延续仍待观察

为加强能源供应保障，4月我国出台了一系列政策鼓励煤炭进口。先是放宽了进口煤通关程序，随后财政部宣布自5月起对煤炭实施税率为零的进口暂定税率，银行也加大了对煤炭进口的信贷支持。4月我国煤炭进口超预期实现同环比双增，但此增势能否持续仍待观察。

首先，全球煤炭供应增量整体受限。我国第一大煤炭进口国印尼外部需求不断增加。印度因高温持续用电量大增，国内煤炭缺口较大，印度政府要求国有和私营电企在6月底之前确保1900万吨海运煤进口，印度对印尼煤的进口需求持续增加。同时韩国也增加了对印尼低卡和中卡煤的采购。且受西方国家制裁影响，欧洲买家正在从全球各地加快购买煤炭，低价的俄罗斯煤则遭到了印度的哄抢，国际煤源紧张局面暂未缓解。

其次，俄罗斯煤炭进口增量存不确定性。据报道，目前国内贸易商采购俄罗斯煤炭，可通过电汇、信用证、美金和人民币等方式进行结算，然而结算程序仍然较为复杂，抑制了终端采购积极性。且俄罗斯煤炭运力瓶颈仍在，预计后期俄罗斯煤炭进口将有所增加，但增量存不确定性。

第三，国际煤炭价格高企叠加人民币汇率波动，内外价差扩大。2022年5月，印尼动力煤标杆价（HBA）高位回落至275.64美元/吨，环比4月份下降4.42%，较上年同期89.74美元/吨同比上升207.15%，仍远远高于预期水平。且印尼政府针对采矿业制定的税收和非税收政府条例已正式生效，或将促使印尼煤炭出口价格进一步上涨。5月16日纽卡斯尔煤炭期货5月合约收盘价已涨至402.5美元/吨。国内煤炭价格保持相对平稳的状态下，煤炭内外价差继续扩大。而近期人民币汇率波动，导致以美元计价的进口煤到岸价格折算为人民币后持续上涨，进一步加剧了进口煤倒挂局面，国内终端和贸易商对进口煤的采购普遍持谨慎态度。

4.阴霾终将散去，短期因素难改供需紧平衡格局

5月本是煤炭消费淡季，而今年因多重因素煤炭消费淡季特征更加突出。首先，受疫情影响电煤及非电用煤需求均出现回落；其次，保供限价政策不断发力，煤电企业库存维持高位；再次，气候异常，5月中旬一股强大的冷空气席卷全国，多地昼温打破5月中旬纪录，整个中东部大幅偏冷，高温延迟报到；第四，今年我国江南、华南及西南降雨较多，且大部地区降水量较常年同期偏多4～7成，水电出力预计将好于去年。

多重因素下煤炭价格季节性回落，但降幅有限，维持高位震荡走势。5月13日沿海电煤采购价格指数（CECI沿海指数）5500大卡动力煤成交价格为1168元/吨；5月16日秦皇岛港5500大卡动力末煤平仓价1205元/吨；坑口煤价同样维持了五一假期前价格，部分地区产地价格小幅回涨。

煤炭价格支撑因素犹存。一方面，近期矿山零星事故多发，造成多人死伤。为保障安全生产，部分煤矿将逐步进入停产、压产检修期，后续煤炭产量承压。另一方面，疫情属短期冲击，一旦缓解，经济即可实现反弹，后续影响有限。

当前国内疫情管控政策正逐步生效、复工复产加速；央行下调首套房贷利率，将与各地限购限售松绑形成合力，带动房地产逐步回暖；在政策推动下，专项债发行偏快，对基建形成支撑，基建投资将继续发挥稳增长作用。迎峰度夏时节即将来临，伴随而来的将是煤炭消费淡旺转换，煤炭供需紧平衡格局或将延续。但在政策调控高压下，煤炭市场价格将更趋于合理区间，高价难继。

来源：中能传媒研究院

编辑：高慧君

校对：王安琪