2022全球能源行业软实力巡礼：美国页岩油气生产商整合并建立了高质量资产库存

　　据美国油价网报道，最近几个季度，油价上涨推动了全球上业合并和收购活动的增加，并将在2022年引发上业更多的并购交易。挪威著名能源研究公司吕斯塔德能源认为，在去年达到1810亿美元的3年来最高水平后，今年的上业并购交易活动将加速，将恢复到疫情爆发之前的水平。交易渠道强劲，上游并购市场似乎将继续走强，美国的并购交易可能仍将是全球并购交易价值的关键驱动力。 其他地区的大规模销售也可能在今年实现，特别是如果主要公司继续精简他们的投资组合。能源数据分析公司Enverus在1月份发布的一份报告中表示，“总体而言，全球上游并购市场将迎来一个活跃的2022年。”Enverus表示，特拉华盆地和海恩斯维尔盆地的更多资产预计将投入市场，而米德兰盆地和马塞勒斯东北部干气等其他地区的高质量库存仍将存在，尽管这些地区出售资产的卖家越来越少。 在威利斯顿盆地 (巴肯盆地)和鹰滩盆地等其他更成熟的地区，大量高产资产可能会投放市场，价格可能具有吸引力，吸引公共和私人买家。

　　邓正红软实力表示，美国页岩油在2020—2021年进行运营深度转型，美国页岩油公司的4条油价线即生死线、生存线、生活线和生意线得到进一步改善，尤其是油价生死线年以来的全球性新冠肺炎疫情导致原油崩盘，美国页岩油转入生存性“潜伏”，这个生存性“潜伏”正是康菲石油首席执行官瑞安·兰斯（Ryan Lance）所说的“2021年为‘变革年’”，美国页岩油气行业软实力再次获得提升。美国页岩油行业每一次蛰伏都是“闭关”自我软实力。地缘风险加剧，需求不断扩大，国际油价已飙升至每桶90美元以上，由此也迎来了美国第三次页岩油。兰斯所说的“变革年”，就是美国页岩油气生产商通过并购整合建立了高质量的资产库存，为美国第三次页岩油做好了硬实力准备，软实力准备则是低成本和新技术。

　　去年，由于大宗商品价格反弹，国际石油巨头开始剥离非核心资产，美国页岩生产商整合并建立了高质量的资产库存，该行业的交易和高价值交易再次出现。 分析师表示，如果目前处于2014年秋季以来最高水平的油价保持高位，今年上业的并购交易活动很有可能创下多年来的最高水平。 美国页岩行业将很可能继续推动全球并购交易价值，而私募股权支持的公司将继续在上业并购交易中扮演重要角色。

　　二叠纪盆地最大的运营商先锋自然资源公司（Pioneer Natural Resources）首席执行官斯科特•谢菲尔德（Scott Sheffield）表示：“在油价上涨的情况下，这些盆地或许可以维持产量水平；但二叠纪盆地的产量不一样，除非再发生一次崩溃，否则这一盆地产量有希望增长。此观点已被广泛接受。”数据证实了这一点。二叠纪盆地的石油生产成本比美国其他任何地方都要低，在油价为每桶46美元的情况下，公司可以在米德兰地区钻一口新井，并从中获利。该地区一些最大的石油公司已经建立了二叠纪战略伙伴关系（Permian Strategic Partnership），旨在使该地区成为更具吸引力的目的地。该地区的教育、医疗和基础设施，无论在可用性还是质量方面，都落后于该州和全国的大部分地区，这对那些被要求从美国其他地区搬迁过来的高管来说是一个阻碍。PSP总裁特蕾西•本特利表示：“我的公司正在把钱花在刀刃上。他们的投资就好像他们要在这里呆上50年。就生产和活动而言，二叠纪盆地有着非常非常美好的未来。世界和这个国家在未来50年、60年甚至70年都将需要二叠纪。”

　　尽管在疫情期间，康菲石油以97亿美元收购对手独立页岩油生产商康乔资源和以95亿美元收购壳牌旗下庞大的二叠纪资产，但它还是成功地提高了利润率。这些交易使这家石油巨头在美国产量最高的二叠纪盆地拥有第二大地位。康菲石油以大约97亿美元的价格收购美国页岩油生产商康乔资源公司（Concho Resources）。这是2020年油价大跌和需求低迷的背景下，当时全球最大的能源并购交易。由于原油价格疲软，很多美国页岩油企业陷入了亏损，筹集新资金以重组沉重的债务。此项收购使康菲石油跻身美国二叠纪盆地页岩油生产商行列，并成为美国最大的独立油气生产商，日产150万桶原油。康菲石油2021年1月15日宣布，该公司完成了对康乔资源公司的收购，两家公司的股东都已批准合并。

　　康菲公司董事长兼首席执行官瑞安•兰斯在一份书面声明中表示，“我们感谢两家公司股东对此次交易的大力支持，我们认为这进一步肯定了此次交易将带来的重大利益。”“此次收购将导致两家领先企业的合并，这将引领我们对投资者至关重要的行业发生结构性变化。”根据康菲公司网站上的一份情况说明书，这笔交易将创建一家市值约600亿美元的公司：资源基础大约230亿桶油当量，WTI供应成本低于40美元/桶，平均供应成本低于30美元/桶；严格的资本配置，预计到2022年，每年的成本和资本节约将达到5亿美元；通过股息和其他分配，提供超过30%的运营现金的财务框架；通过新的“与巴黎一致的气候风险”战略，对环境、社会和治理(ESG)予以更多的关注。

　　兰斯继续说道，“我也欢迎(前康乔资源公司董事长兼首席执行官)蒂姆•利奇加入康菲公司董事会和执行领导团队。蒂姆和他的公司建立了一家一流的二叠纪页岩公司，我们都期待通过这次交易创造重大价值。多亏我们的过渡团队在过去几个月里做出的巨大努力，我们很快就能实现两家公司的无缝整合，并成为页岩行业领导者。”正如2020年12月彭博社在美国钻井网站上发表的一篇文章所指出的，收购康乔资源公司将增加康菲公司在二叠纪盆地的影响力。然而，该新闻服务网站也指出，这项协议将带来大量裁员。康菲公司警告说，它可能会将休斯敦总部的员工削减多达25%。

　　2021年9月22日，康菲石油（ConocoPhillips）首席执行官Ryan Lance表示，原油需求将在2022年初恢复到新冠疫情前的水平，并补充说，与此同时，供应将继续受限。Lance表示，“我们看到需求在改善，可能在第四季度末或明年第一季度回到疫情前的水平，市场变得相对平衡。”“我们对未来几年相当乐观。”康菲石油刚刚以95亿美元的价格收购壳牌的二叠纪资产，这将使其成为仅次于埃克森美孚的美国本土第二大石油生产商，使其日产量增加约20万桶油当量。这笔交易还使康菲石油成为二叠纪盆地的第二大参与者，仅次于先锋自然资源公司(Pioneer Natural Resources)，领先于雪佛龙(Chevron)和西方石油(Occidental)。Lance对石油需求的乐观看法反映石油输出国组织（OPEC）和国际能源署（IEA）同样乐观的看法。

　　美国页岩气生产商切萨皮克能源公司正在就以近24亿美元（包括债务）的价格收购首席石油与天然气公司（Chief Oil & Gas）进行深入谈判。路透社表示，双方最早可能在本周宣布这项交易。Chief Oil & Gas成立于1994年，是一家位于美国的独立石油和天然气勘探和生产公司。自2007年以来，该公司一直参与位于宾夕法尼亚州东北部Marcellus页岩石油和天然气储备的勘探和生产。据悉，2020年，该公司在Marcellus页岩的天然气总产量达到了两万亿立方英尺里程碑。切萨皮克能源去年刚刚摆脱破产危机，2021年11月完成了之前宣布的22亿美元对Vine能源公司的收购，此次收购突显出，随着自然资源价格飙升至多年高位，部分能源行业正在复苏。

　　2021年4月1日，页岩油生产商先锋自然资源公司宣布，以约64亿美元的价格收购DoublePoint Energy。这笔收购旨在巩固先锋自然资源在二叠纪盆地的地位。先锋自然资源表示，这笔交易包括约2720万股先锋自然资源的普通股，10亿美元现金，以及承担约9亿美元的债务。这是先锋自然资源5个多月来的第二笔重大收购。2020年10月，先锋自然资源宣布以45亿美元收购Parsley Energy。

　　美国页岩油气生产商能源2021年11月3日表示，已同意以32.5亿美元收购同行先锋自然资源的特拉华盆地(Delaware Basin)资产，将其业务拓展至德克萨斯州。此举表明，原油价格飙升促使一些美国能源公司在寻求增产之际进行交易。去年早些时候，能源通过一次小型收购进入了怀俄明州的Powder River Basin。此次与先锋自然资源的交易使该公司拥有了二叠纪盆地特拉华州部分的所有权，而二叠纪盆地是美国页岩产业的中心。该公司首席执行官Bill Berry表示：“能源的基础始终建立在以地质为主导的强大企业战略之上。这种情况一直持续到今天，并直接使我们在二叠纪盆地获得了新的战略地位。”Enverus高级并购分析师Andrew Dittmar表示：“我认为，此举反映了能源增加库存的需求，以及在其目前运营的盆地中所遇到的规模上的挑战。”而对于先锋自然资源来说，在今年进行了两次大规模收购后，该公司正寻求出售这些资产，以简化业务并减少债务。

　　【作者简介】邓正红，中国软实力权威专家，长期从事软实力应用研究，创立企业软实力理论、软实力指数工具，第一个对软实力系统量化与价值评价，拥有基于企业、城市、国家之软实力指数与软实力价值评估计算一整套自主知识产权，誉为“中国软实力之父”。首创“低碳软实力”概念，独家发布企业（世界软实力500强）、城市（中国内地城市和地区软实力排序）和国家（全球软实力100强）三大软实力排行榜，国家电网《企业软实力丛书（核心价值、核心模式、核心实力）》总策划及撰稿人。18个月前精准预言2020年3月国际油价暴跌，参与国家能源局页岩油发展研究，为形成符合我国特色的页岩油发展思路提供了有益参考。出版《页岩战略：美联储在行动》《页岩战略Ⅱ：非常规变革》《页岩战略Ⅲ国家石油（突围低油价困局、减产联盟在行动、产油国地缘风险、原油史诗级崩盘）》《软实力：中国企业的破局之道》《巧实力：竞争环境下的聪明策略》《再造美国：美国核心利益产业的秘密重塑与软性扩张》《大国互联：上市与较量》《低碳创新：绿色潮流下的获利方法》《绿公司：低碳商机操作指南》等著作。返回搜狐，查看更多