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单位GDP钢材消费强度下降:钢市的另一种信号?

李紫宸 节后复工令行业对2022年的钢铁市场再度开启想象。不过,根据目前研究机构的观点,眼下的开工迹象以及宏观经济指标尚难支持2022年是一个高增长之年。

兰格钢铁研究中心即分析认为,2022年的经济复苏,主要动力可能在于消费恢复,而投资或将平稳增长,出口增速则预计回落,由此,钢材需求总量预计将稳中有降,同时伴随着需求结构的调整。

钢铁需求同比下降自2021年始。值得注意的是,这一年,钢材表观消费量同比下降是在经济实现较快增长的情况下出现的。

国家统计局数据显示,2021年国内生产总值1143670亿元,按不变价格计算,同比增长8.1%。同时期,我国粗钢产量103279万吨,同比下降3.0%,为2016年以来的首次负增长;生铁产量86857万吨,同比下降4.3%;钢材产量133667万吨,同比增长0.6%。据兰格钢铁研究中心测算,2021年我国钢材表观消费量为9.39亿吨,同比下降5.7%。

这也意味着,单位GDP钢材消费强度在降低。兰格钢铁研究中心分析师王静对此分析,拉动钢材消费的三驾马车是基建、房地产和制造业。2021年,全国固定资产投资(不含农户)544547亿元,比上年增长4.9%。基建和房地产均属于投资项中,2021年固定资产投资尽管保持了一定增速,但其增速是未扣除价格影响的名义增速,由于工业品价格高企,全年PPI同比上升8.1%,固定资产投资的实际增速预计偏低,拖累了钢材需求。

同时,2021年,最终消费支出、资本形成总额、货物和服务净出口分别拉动经济增长5.3、1.1、1.7个百分点,对经济增长的贡献率分别为65.4%、13.7%、20.9%。对比来看,资本形成额对经济增长贡献率低于上年及2019年,而消费对经济增长贡献率上升,这一变化带来的结果之一是,单位GDP的钢材消费强度明显下降。也就是说,2021年投资对于钢需的拉动力即已呈现放缓的信号。

王静分析,2022年经济增长的主要动力可能在于消费恢复,投资的平稳增长以及出口增速的预计回落,将可能使得钢材需求总量稳中有降。

与此同时,投资在未来的结构变化,将使得钢材需求结构也产生变化。这其中,房地产投资预计继续走弱,2022年房地产建设的用钢需求将有所收缩;基建投资增速有望回升,基建用钢需求总量扩张中也将有结构性变化,既能扩大短期投资需求、又能促进长期经济动能转换的5G等新型基础设施领域的钢材需求增长相对较快;此外,制造业投资有望继续保持较高增速,通过设备类需求带动相关钢材品种的需求。而消费恢复对钢材的需求拉动较弱,主要相关行业是家电和汽车。

其他研究机构亦认为,目前来看,2022年基建和房地产预计增速尚需进一步确认。

根据我的钢铁网近日分析,从微观迹象和调研反馈情况来看,虽然今年一季度基建投资力度大,但是从项目开工到真正形成有效需求尚需时间。沥青装置开工率等从微观层面反映了这个事实,目前基建投资并未明显发力,或要到三月之后才能确认。我的钢铁网预计,2022年基建投资全年投资增速,乐观情形是8%,悲观情形下预计为5%。

而无论是从房价变化情况,还是从高频的30大中城市销售数据来看,房地产行业仍处于下行状态,并且尚未发现企稳的迹象。该机构分析,2022年,政策将托住房地产行业,至少保证房地产行业不会“硬着陆”,出现风险外溢乃至发生系统性风险。虽然房地产融资端逐步解冻,房地产融资政策信号转向积极,但房地产市场乍暖仍寒,低温局面未明显改善。

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