风电全产业链分析

　　受海上风电技术进步及成本下降等因素推动 ， 我国海上风电加速进入发展快车道 ， 有望接力陆上风电成为实现碳达峰目标的重要抓手 。

　　风力发电是指把风的动能转为电能，风电根据安装区域不同可以分为陆上风电和海上风电。我国陆上风电起步早、基础好，但由于消纳（发出来的电接入电网输送出去并使用）、环保、土地等因素预计未来增长趋缓。海上风电不占用土地资源，基本不受地形地貌影响，风速更高，风电机组单机容量更大，年利用小时数更高。受海上风电技术进步及成本下降等因素推动，我国海上风电加速进入发展快车道，有望接力陆上风电成为实现碳达峰目标的重要抓手。

　　根据现行政策文件，对于陆上风电项目，2019~2020年核准但2021年底前仍未完成并网，国家不再补贴；2021年1月1日及以后新核准的项目，全面实现平价上网，国家不再补贴。对于海上风电项目，财政仅补贴2021年底前全部机组完成并网的存量合规项目，不再补贴新增项目。

　　由此可以看出，2020年-2021年风电板块将处于抢装周期中。风能今年的放量，短期逻辑都是在补贴下滑之前赶进度抢装，长期逻辑都是“十四五规划”的重点产业。

　　根据国家能源局数据显示，截至2021年6月底，全国风电累计装机达到2.92亿千瓦，其中陆上风电累计装机2.81亿千瓦、海上风电累计装机1113.4万千瓦。今年上半年我国陆上风电新增装机869.4万千瓦，同比去年增长65%。海上风电新增装机214.6万千瓦，同比增长102%。我国海上风电装机容量超过英国，跃居全球第一。

　　中国电力企业联合会的预计，下半年我国风电还将有接近40GW（吉瓦）的新增市场空间，受益海上风电“抢装潮”以及“碳中和’’目标叠加持续降本，风电等新能源下半年建设并网有望继续提速。

　　我们就来说说整个风电行业产业链，风电行业我们按上游零部件生产商、中游风机整机厂商，以及下游的风场运营商来进行划分

　　叶片是风力发电机组的关键部件之一，其设计、材料和工艺决定风力发电装置的性能和功率。是风电降本增效的关键突破点。叶片在风机零部件成本中占比最高，占总成本比重超过20%，因此叶片环节的盈利空间也相对更大。

　　目前大型化趋势明显，而大型叶片技术难度较高，需兼具叶片大、重量轻、强度高的特点，只有少数厂商具备量产能力。

　　风电叶轮的轮毂、机舱底座等基本上都是铸件，行业是重资产行业，产能的扩张需要有大量资金投入、且其为重污染行业，因环保原因扩产受限，较难有新进入者出现，龙头企业具有资本方面的优势。

　　风力发电机回转支承为一种大型轴承，属于风电机组的核心零部件。主要用于变桨和偏航系统，受载复杂，且拆装维护非常困难，因此风电回转支承的设计和制造要求严格。一旦回转支承发生故障，将直接影响风力发电机的工作性能，甚至造成停机。

　　随着风电技术进步和海上风电发展，风电主机功率大型化成为趋势，亦带动风电主轴趋向大型化。大风机单机功率大、单位面积装机容量大，对风能的利用效率高，发电效益更好，从而降低了成本空间。

　　支撑发电机组的塔杆，它的作用是吸收叶片旋转引发的机组晃动、支撑整个机组。风塔越高，越能提高风利用率（高度越高，风力就越强），但相应的对风塔的品质及制作工艺要求就越高。

　　风塔制造存在明显的规模效应，企业产量提升后成本将快速下降，提升盈利能力和竞争力；中低端市场竞争者较多，但高端市场相对较集中，相关企业：天顺风能、泰胜风能。

　　海底电缆作为海上风电场电能输送通道，可以有效传输海上风电机组发出的电能，其安全可靠运行对海上风电场的安全运行至关重要。

　　由于海缆被铺设在环境极其恶劣的海底，在运行中除了受到潮汐、地震等自然条件的作用外，还受到海底物质的摩擦、有害气体侵蚀等影响。需要较高的技术门槛，业务壁垒高、格局稳定。相关企业：东方电缆

　　风电变流器是风力发电中不可或缺的环节，通过整流、逆变原理将不稳定的风电变换成为电压、频率、相位符合并网要求的电能的控制装置。因此，要达到并网要求，每台风机必须要配置一套变流装置。

　　整机制造商一般是进行机头的装配，塔架的设计，风电整机的组装等，最核心的主要是整体设计部件选型。

　　技术上来说，双馈异步技术成熟度较高，具有运输维护成本低、供应链成熟等优势，但齿轮箱可靠性较低，不适合远海项目，适合小兆瓦机型。

　　从度电成本上看，半直驱小于直驱；大容量的直驱海上风电机组的体积较大，运输、装配、吊装较为困难。而半直驱同步风电机组的体积、质量比直驱型的小，机组整体结构更为紧凑，有利于运输和吊装。

　　近年来，在国家一系列相关政策支持下，我国风电行业“弃风弃电”现象明显改善，装机规模不断扩大，产业逐渐向更成熟、无补贴的可再生能源产业转型。

　　③大金重工：公司主要产品是风水柔性高塔，常规陆塔、大直径分片式陆塔，海塔等风电设备及相关设备零部件；

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