煤炭板块再度走强 8股闭眼买入马上发财

　　蓝黛传动前三季度实现营业收入7.87亿，同比增长46%；实现归母净利8037万，同比增长76%(扣非7350万，同比增长105%)。拆分报告期来看，Q3实现营业收入2.64亿，同比增长94%；实现归母净利2128万，同比增长154%(扣非1833万，同比增长446%)。业绩增长主因：1)客户拓展+新品上量创收；2)成本与三费率持续下降增利；3)去年三季度乘用车市场低迷导致低基数(预计Q4增速或有所回落).

　　短期来看，公司积极引入新客户(北汽、长安、小康)并实现配套，2015年5款MT总成开始量产并于今年逐步上量，助力营收稳健增长；长期来看，公司三大主营扩产能项目接近完工(其中年产10万台的MT总成扩产项目2016年上半年已投产并实现小额收益)，提供未来业绩支撑。

　　公司今年以来随着生产规模扩大，成本费用率均有一定程度的下降，盈利能力有所改善。Q3毛利率同比提升3.6个百分点；三费率整体同比下降3.9个百分点，其中管理费率同比下降4.6个百分点，财务费率基本不变，销售费率由于MT总成占比提升增加的三包费用而微幅上升，同比提升0.6个百分点。

　　蓝黛传动9月首个员工持股计划落地，长效激励机制建立。16/17/18年公司锚定归母净利不低于8854/9685/13558万，16年前三季度实现扣非归母净利7350万元，全年业绩大概率超目标。考虑到公司上市以来逐步由MT零部件向MT总成供应商转型，管理层决心大、步伐快，后续不排除外延发展可能性。

　　我们认为，蓝黛传动通过新品、新客户配套量持续提升，业绩稳健增长，未来产能投放+股权激励提供长效保障。我们预测16/17/18年EPS分别为0.57/0.69/0.84元，对应PE分别为48.9/40.4/33.1倍，维持“买入”评级。(国信证券)

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