节能风电如期大涨44% 换手率022%
）今日上市，开盘如期顶格高开20％，竞价阶段成交52手，报2.60元。9点30分连续竞价阶段，大涨44%遭到临时停牌，报3.12元，十点复牌后，成交较活跃，截止收盘，该股顶格涨43.78％，报3.12元，成交3974手，换手率0.22％。
发行价仅2.17元的节能风电（601016.SH）将于今日沪市上市交易。在近期A股市场低价股颇受追捧的情况下，很多投资者已经开始看好其上市后走势。但值得关注的是，其高于行业平均市盈率水平近一倍的发行市盈率在今年IPO再次重启以来极为罕见。
节能风电此次行1.78亿股股票，发行募集资金总额3.8亿元。按照其发行价计算，对应的2013年摊薄后市盈率为22.06倍，公司在发布初步询价结果时还提示，当时中证指数有限公司发布的D44电力、热力生产和供应业最近一个月平均静态市盈率11.33倍。发行市盈率高出行业平均市盈率约94.70％。
Wind资讯统计显示，自今年6月份以来发行的新股中，尽管除节能风电外还有5只新股发行市盈率高于同期行业平均市盈率水平，但高出比例最多的北特科技（行情问诊）（603009.SH）也仅为44.22％。
“即使远高于行业平均市盈率，节能风电上市后仍会出现很大幅度上涨，至少会出现四五个涨停。”一位券商策略分析师认为，市场炒新的热情并未消退。
实际上，上述5只发行市盈率较高的新股中，已经上市的4只均出现上涨趋势。其中华懋科技（行情问诊）（603306.SH）上周五上市涨停，其他3只也分别出现较大涨幅，即使北特科技也在上市后连续出现了11个涨停，累计最大涨幅已逾4倍。
华泰证券（行情问诊）在此前的询价报告中认为，虽然风力发电成长高峰已过，但节能风电依托丰富的储备项目，依然能够保持较快成长，公司后续增长主要来自于投运机组规模的扩大。目前，市场可比公司2014年动态PE在10~15倍左右，公司由于成长性高于可比公司，认为可以给予一定溢价。
更有较激进分析认为，综合考虑可比同行业公司的估值情况及公司自身的成长性，公司合理估值可达4.50元~5.40元，对应2015年每股收益的30~36倍市盈率。
上述券商分析师也认为，加上首日涨停，几个涨停后，节能风电股价达到5元上下的可能性较大，这也是目前新股上市后很普遍的涨幅。若此后继续上涨，风险将加速累积。即使如自9月10日上市以来持续涨停的、较为特别的军工概念股天和防务（行情问诊）（300397.SZ），也已逼近短期高点。
天和防务是今年上市新股中，出现创纪录涨停的一只，加上首日涨停，至今已累计13个涨停板，也是创业板新股中最受机构青睐的一只。
天和防务比较特殊的概念是，公司为民资军工企业，项目的定型、价格确定方式有别于国有军工企业。有分析认为，公司技术储备期已经过去，原先较高的研发费用率将趋于下降；产品定型和产品放量之后，毛利率将显著提升。预计军工产品将维持70％左右的毛利率。公司盈利能力较高，2013年的ROE为25.4％，显著高于行业水平，募投项目达产后收入将是原来的三倍多。（第一财经日报）
周一（9月29日），新股节能风电（行情问诊）将在上海证券交易所上市交易。股票简称节能风电，股票代码601016，本次公开发行的股票数量17，778.00万股，公开发行后的总股本177，778.00万股，发行价2.17元，市盈率22.06倍。公司专注于风力发电主业，是集风电项目开发、建设及运营为一体的专业化程度最高的风力发电公司之一。
专业从事风力发电项目开发、投资管理、建设施工、运营，控股股东中国节能环保集团是最早介入风电领域的央企之一。
专注于风力发电，作为行业先行者，公司更具经验优势和区域竞争优势。第一，公司作为中国节能唯一风电开发运营平台，承继了中国节能在风电领域多年积累的行业经验、技术优势及从事风电行业的优秀管理团队。第二，公司专注于风力发电业务，拥有丰富的建设运营经验。第三，公司具备较强的区域竞争优势。公司已发展成为张北坝上、甘肃河西走廊以及新疆达坂城等风能资源丰富地区最大的风电运营企业之一。
公司专注于风力发电主业，是集风电项目开发、建设及运营为一体的专业化程度最高的风力发电公司之一。
公司风电上网价格由发改委制定，而且营业毛利率基本稳定，因此业绩增长主要依赖外延式扩张。至2013 年末，公司在建项目装机容量合计649.5 兆瓦，可预见的筹建项目装机容量合计达826兆瓦。
根据公司在建项目和可预见的筹建项目建设进度，预计2014~2015年公司归属于母公司净利润的增速分别为11.6％和18.5％，相应的摊薄后每股收益分别为0.12和0.15元。
综合考虑可比同行业公司的估值情况及公司自身的成长性，我们认为给予公司合理估值定价为4.50元-5.40元，对应2015年每股收益的30-36倍市盈率。（上海证券）
发行一般情况。公司拟公开发行不超过17778万股，发行后总股本达17.78亿股，公开发行股数占发行后总股本比例的10％。发行后，中节能集团持股数量将由9.6亿股下降至9.48亿股，持股比例由60％下降至53.3％。
未来风电扩张空间可观。2011年，国家发改委能源研究所发布了我国首个风电发展综合规划-《中国风电发展线》，归属设立了中国风电未来40年的发展目标:到2020年、2030年和2050年，风电装机容量将分别达到2亿、4亿和10亿千瓦，在2050年，风电将满足17％的国内电力需求，装机规模为2013年底的10倍。
节能风电是中国节能环保集团公司旗下唯一的风电运营平台。公司有14家直接持股的全资、控股子公司，其中11家为全资子公司，3家为控股子公司。2013年公司当年新增并网项目装机容量244.5MW，根据公司项目建设规划，哈密烟墩第五风电场项目、青海德令哈尕海项目、通辽永兴风电场项目和单晶河三期项目将在2014年陆续并网发电，上述项目合计并网装机容量为348.5MW，也将进一步提升公司盈利能力。截止2014年7月底，公司期末累计并网装机容量1，323.0MW，预计到2016年公司装机容量将达2000MW.
盈利预测。在未来几年新增风机的推动下，预计未来三年公司可实现净利润2.8亿、5.3亿、7.3亿元，以增发后总股本17.7亿股计算，预计公司2014-2016年归属母公司净利2.2亿元、4.7亿元、6.6亿元，EPS0.12、0.27、0.38元。
申购。目前A股相关上市公司2014年合理估值水平在17-21倍之间，考虑到公司为新兴公司，未来业绩增速较快，估值区间20-25倍，对应股价2.4-3元；询价区间2.17元。（东兴证券）
节能风电是主营风力发电项目开发、建设和运营的央企，盈利能力优秀。由于风机装机价格下降较多，风电运营的成本亦下降明显，未来随着特高压和国内碳减排交易的实施，风电运营的弃风率和清洁能源价值有望获得改善和提高。节能风电作为A股首家纯正风电运营商，将受益于行业发展，实现较快的增长。 节能风电:A股首家以风电运营为主业的国企。实际控制人为中国节能环保集团，节能风电是集团旗下唯一的风电运营平台。截止13年底，公司装机容量达到139.2万千瓦，以累计装机容量口径计算，市场份额为1.61％，以当年上网电量口径计算，市场份额为1.86％。根据在建和筹建规划，公司在2014年和2015年底装机容量将达到1639MW和1940MW，同比增长27.0％和18.4％。
公司盈利水平远好于港股的大唐新能源、华能新能源、龙源电力。由于在高弃风区域的装机占比低，公司的平均利用小时为2120小时，好于同业。同时，公司的成本方面，如财务费用、折旧等也具备明显优势。体现在盈利能力方面，13年公司实现的净利润率为23.35％，远高于同业的15％水平。行业层面:风机装机成本已大幅下降，未来弃风率的改善和国内碳减排交易的实施可实现行业盈利的整体向上。风机价格在11年中期已跌至3615元千瓦，并维持平稳，未来特高压西电东送项目的开建，电网调峰能力进一步提高，弃风率有进一步下降的趋势。同时，中国碳减排交易CCER有望于2015年正式，成为未来国内风电企业的新增收入来源。
IPO募集资金投向为已投产项目，有利于资本结构改善。本次IPO拟发行1.78亿股，发行后总股本为17.78亿股，拟募集资金3.3亿元，投向为12年8月和13年10月已投产的新疆、内蒙风电项目。此次募集资金主要置换已投入的自有资金，对公司的财务费用和资本结构改善明显。
盈利预测与投资。预计公司2014-2015年EPS分别为0.14和0.16元，13-15年复合增长率21％。参考港股公司的估值情况和公司自身的增速预期，给予公司2014年25-30倍PE，合理每股价值区间为3.48-4.12元。
主要不确定因素。风电电价下调、单位装机成本上升，利用小时下降，其中风电电价下调的影响值得关注。（海通证券（行情问诊））
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