传统电力水力发电产业链研究报告

　　与其他发电方式相比，水电具有许多比较优势：与火电相比更为清洁环保；与光伏、风电相比更为稳定，水电的利用小时优于风电、光伏，次于核电、火电，尽管水力发电受来水量不确定性的影响，但相对而言也是一种较为稳定的发电选择，同时具有调峰性能，在调峰选择上仅次于火电；且是所有发电电源中成本价格最低廉者；也是发电利用效率最高的。 水电是目前唯一可以大规模开发利用的可再生清洁能源，具有灵活的调峰性能，是中国能源的重要组成部分，在能源平衡和能源工业的可持续发展中占有重要地位。水电建设作为一个投资规模巨大，长期社会效益和经济效益显著的建设项目，是政府投资的重要产业。同时水电也是一种清洁能源，与煤电相比较，每一千瓦时的水电电量大约可以减少原煤用500.00克和二氧化碳排放量1,100.00克。未来15年，我国已经确立了优先发展水电的能源政策，水电投资建设规模较大。 作为当前最成熟、最重要的可再生清洁能源，水电在我国经历了多个发展阶段，装机容量从1980年代的1000万千瓦左右，跃升为当前超过3亿千瓦。截至“十二五”末，我国水电总装机容量达到31954万千瓦，其中大中型水电22151万千瓦，小水电7500万千瓦，抽水蓄能2303万千瓦，水电装机占全国发电总装机容量的20.9%。2015年全国水电发电量约1.1万亿千瓦时，占全国发电量的19.4%，在非化石能源中的比重达73.7%。2012-2018年中国水力发电量呈稳定增长趋势，截止到2018年，中国水力发电量为11027.5亿千瓦时，同比增长1.93%。截至2018年底，中国水电总装机容量约3.5亿千瓦，稳居世界第一。此外，截至2018年底，中国已建5万千瓦及以上大中型水电站约640座。我国水能资源可开发装机容量约6.6亿千瓦，年发电量约3万亿千瓦时，按利用100年计算，相当于1000亿吨标煤，在常规能源资源剩余可开采总量中仅次于煤炭。 目前，全球常规水电装机容量约10亿千瓦，年发电量约4万亿千瓦时，开发程度为26%（按发电量计算）。发达国家水能资源开发程度总体较高，瑞士、法国、意大利已超八成，我国水电开发程度为37%，与发达国家相比仍有较大差距，还有较大提升空间。2014年11月，国务院发布《能源发展战略行动计划（2014-2020年）》指出大力发展可再生能源，按照输出与就地消纳利用并重、集中式与分布式发展并举的原则，加快发展可再生能源。到2020年，非化石能源占一次能源消费比重达到15%。当时提出积极开发水电，到2020年，力争常规水电装机达到3.5亿千瓦左右。而最新发布的《水电发展“十三五”规划》上调了装机目标。 规划提出，“十三五”期间，全国新开工常规水电和抽水蓄能电站各6000万千瓦左右，新增投产水电6000万千瓦，2020年水电总装机容量达到3.8亿千瓦，其中常规水电3.4亿千瓦，抽水蓄能4000万千瓦，年发电量1.25万亿千瓦时，折合标煤约3.75亿吨，在非化石能源消费中的比重保持在50%以上。“预计2025年全国水电装机容量达到4.7亿千瓦，其中常规水电3.8亿千瓦，抽水蓄能约9000万千瓦；年发电量1.4万亿千瓦时”。

　　摘要：全国新增发电装机容量13372万千瓦，其中，新增非化石能源发电装机8988万千瓦，包括水电装机1287万千瓦、风电装机1952万千瓦、太阳能发电装机5338万千瓦。

　　摘要：根据国家能源局发布的《水电发展“十三五”规划》提供的数据,目前,全球常规水电装机容量约10亿千瓦,年发电量约4万亿千瓦时；我国水电装机容量和年发电量已突破3亿千瓦和1万亿千瓦时。根据国家能源局的测算,我国水能资源可开发装机容量约6.6亿千瓦,年发电量约3万亿千瓦时,按利用100年计算,相当于1000亿吨标煤,在常规能源资源剩余可开采总量中仅次于煤炭。可见,我国水电行业已完成开发量不及水能资源可开发装机总量的二分之一,已完成年发电量也仅占总市场容量的三分之一,未来我国水电还有广阔的发展空间。

　　摘要：我国可再生能源发展将持续中高速增长态势，预计到2020年，水电装机规模3.4亿千瓦，风电并网装机规模2.1亿千瓦以上，太阳能光伏发电装机规模2亿千瓦以上，生物质发电装机预计达1700万千瓦。

　　摘要：截至2018年6月底，全国6000千瓦及以上电厂装机容量17.3亿千瓦，同比增长6.2%，增速较上年同期回落0.7个百分点。其中，火电11.1亿千瓦，同比增长4.1%；水电3.0亿千瓦，同比增长2.7%；并网风电1.7亿千瓦，同比增长11.3%；核电3694万千瓦，同比增长6.4%。

　　摘要：在水电装机容量超过1,000万千瓦的8个省份中，湖南、云南、广东和四川同比分别降低434、73、64和12小时，青海、贵州、广西和湖北同比分别增加475、434、285和15小时；全国火电设备平均利用小时为2,126小时（其中，燃煤发电设备平均利用小时2,184小时），比上年同期增加116小时。

　　摘要：根据中国产业信息网披露的《2017年中国火电发电量、火电设备装机量情况分析》，2017年，我国煤电装机量为10.2亿千瓦、占装机总量58%，水电占19%、气电占5%、并网风电占9%、并网太阳能占7%、核电占2%。从发电量来看，煤电全年为42000亿千瓦时，占比总发电量的67%。从发电类型来看，2017年全国发电量同比增长6.5%，其中火电发电量同比增长5.2%；清洁能源发电量同比增长10%，增速高于火电4.8个百分点。

　　摘要：6月，全国规模以上发电厂水力发电量为1065亿千瓦时，约占全部发电量的19.2%，较上年同期下降0.88个百分点；火力发电量为3940亿千瓦时，占全部发电量的71.0%，较上年同期下降0.31个百分点；

　　摘要：总成交电量565.89亿千瓦时，水电交易均价0.223元/千瓦时。其中，用电侧售电公司成交359.72亿千瓦时，水电交易均价0.236元/千瓦时；直接交易用户成交量206.17亿千瓦时，水电交易均价0.204元/千瓦时。水电成交电量为442.51亿千瓦时，火电配置电量123.38亿千瓦时。2、58家售电公司参与年度交易，签约总量373.99亿千瓦时，水电签约均价0.248元.千瓦时。3、112家水电企业参与关停统调分燃煤机组电量补偿挂牌交易，成交电量26.25万千瓦时。

　　摘要：2018年上半年我国新能源发电量保持快速增长，电力高质量发展成效显现，全国规模以上电厂发电量31,945亿千瓦时，同比增长8.3%，增速比上年同期提高2.0个百分点。其中，水电发电量4,618亿千瓦时，同比增长2.9%，增速比上年同期提高7.1个百分点；火电发电量23,887亿千瓦时，同比增长8.0%，增速比上年同期提高0.9个百分点；核电发电量1,300亿千瓦时，同比增长12.7%，增速比上年同期回落6.9个百分点；风电厂发电量1,917亿千瓦时，同比增长28.6%，增速比上年同期提高7.7个百分点。

　　摘要：中电联数据显示，1至2月份，全国规模以上电厂发电量4882.94亿千瓦时，同比下降3.7%。其中，水电610.52亿千瓦时，同比增25.5%；火电4082.61亿千瓦时，同比降7.8%；核电98亿千瓦时，同比增13.5%。全国主要电网统调发电量4301.05亿千瓦时，最高发电负荷合计42444万千瓦，同比分别下降4.57%和0.49%。

　　摘要：截至2008年底，国水电装机容量达到1.72亿千瓦，居世界第一位。根据《国可再生能源长期发展规划》，到2020年，全国水电装机容量将达到3亿千瓦。

　　摘要：投产的水电装机容量共计26.98万千瓦。公司供电区域覆盖重庆市万州区国土面积的80%,是三峡库区重要的电力负荷支撑点，为万州区社会经济发展和居民生产生活用电提供着重要的电力能源保障。

　　摘要：从装机结构来看，公司是一家以水电为主、水火并济、风光为补的综合电力上市公司，水电控股装机为1672万千瓦，为国内第三大水电装机规模的上市公司，处于行业领先地位。

　　摘要：但总体来看,我国水电行业企业集中度仍不高,前十五名大型企业销售收入近占水电行业总收入的近30%。水电行业集中度偏低已经成为制约行业发展的一项重要问题。

　　摘要：广汉金达隧道机械有限公司成立于1995年,是一家专业从事铁路、公路、水利水电等隧道工程及桥梁钢模设备设计、研发、制造的大型企业,公司生产的电站大型断面隧道衬砌液压台车,是四川省著名品牌；产品市场占有率保持行业领先。

　　摘要：水电作为清洁能源具有良好的发展前景。根据《中国电力工业现状与展望》和《水电发展“十三五”规划》,水电是技术成熟、出力相对稳定的可再生能源,在可靠性、经济性和灵活性方面具有显著优势,需要放在优先开发的战略位置上。水电要坚持绿色和谐开发,以大型基地为重点,大中小相结合,推进流域梯级综合开发；重视水电消纳市场研究,扩大水电资源配置范围；加快抽水蓄能电站发展,提高电力系统运行的经济性和灵活性,促进可再生能源发电的合理消纳。全国常规水电装机规划2020年达到3.8亿千瓦左右,开发程度67%；2030年达到4.5-5.0亿千瓦左右,开发程度超过80%,除陕西省地方电力水电股份有限公司公开转让说明书外,全国水电基本开发完毕。未来,公司所处的水电行业尚有巨大的发展空（2）公司的成本优势。水力发电只是利用水流所携带的能量,无需再消耗其他动力资源,而且上一级电站使用过的水流仍可为下一级电站利用。另外,由于水电站的设备比较简单,其检修、维护费用也较同容量的火电厂低得多,加上燃料消耗在内,火电厂的年运行费用约为同容量水电站的10倍至15倍。因此水力发电的成本较低,可以提供相对廉价的电能。

　　摘要：从发电量角度而言，2017年水电发电量约为12211亿千万时，水电发电量增速由2016年的3.8%降至 2.2%，水电发电量在全国全社会用电量中的占比也由2016年的20.2%降至2017年的19.4，这主要是因为 最近两年气候原因导致的水量不够充足，未来我们预计水电发电量在全社会用电量中的占比将维持在20%左 右；近年来，风电装机容量在发电设备装机总量中的占比不断提高，2017年，风电发电量约为3057亿千瓦 时，约占全社会用电量的4.8%，并网风电装机容量占比达到9.2%，整体上呈现逐渐上升的趋势。

　　摘要：表1：历年月度发电量环比数据（2007-2018年）注：1-2月的环比数据计算方法为，取1-2月的发电总量 平均值，环比上一年11月的发电量数值（由于12月的电量数据涉及到全年电量调整，故取11月数据）。 资料来源：中电联，天风证券研究所4. 装机容量截至6 月底，全国6000千瓦及以上电厂发电设备容量 17.3亿千瓦，同比增长6.2%；其中，水电3.0亿千瓦，同比增长2.7%；火电11.1亿千瓦，同比增长 4.1%；核电3694万千瓦，同比增长6.4%；风电1.71亿千瓦，同比增长11.3%

　　摘要：水利部农村水电与水库移民司发布《全国农村水电统计公报》近日，水利部农村水电与水库移民司发布 《全国农村水电统计公报》，农村水电全年完成投资200亿元，新增发电设备容量135.3万千瓦，总装 机容量达7927我万千瓦，年发电量2477.2亿千瓦时。

　　摘要：根据《2017年全国电力工业统计快报数据一览表》：截止2017年，我国发电装机容量共计177703万千瓦，同比增加7.6%，其中火电装机110604万千瓦，占62%，同比增加4.3%；水电装机34119万千瓦，占19.2%，同比增加2.7%；核电装机3582万千瓦，占2%，同比增加6.5%；风电装机14817万千瓦，占8.3%，同比增加10.5%；太阳能发电装机13025万千瓦，占7.3%，同比增加68.7%，增速最大。

　　摘要：?水电政策取向由“积枀収展”转为“统筹优化”：《意见》提出坚持生态保护优先，妥善解决秲民安置问 题，有序推进金沙江、雅砻江、大渡河、黄河上游等水电基地建设，控制中小水电开収。相比2017版《意 见》中提出的加快建设金沙江、雅砻江、大渡河等大型水电基地，政策态度明显放缓。2018年计划新增装机 觃模约600万千瓦相比2017年的1000万千瓦也进一步缩减，随着水电建设成本的上升，开収节奏也将逐 步放缓，优质水电将成为稀缺资源。《意见》也明确提出了加快雅砻江两河口、大渡河双江口等龙头水库电 站建设，年内力争开工建设乌东德送电广东广西柔性直流、四川水电外送第四回直流（即雅中直流特高压） 等输电通道。

　　摘要：光伏设备行业:技术进步+规模化开发,光伏发电成本7年下降超过70%。可再生能源署(IRENA)发布《可再生能源 发电成本报告》,除了水电、地热发电成本上升以外,陆上风电、海上风电、光热发电、大型地面光伏自2010年 以来都有明显下降,尤其是光伏成本下降超过70%。IRENA认为,风电、光伏、光热成本下降主要源于三个因素: 技术进步带来的效率提高;竞标逐步替代固定上网电价补贴;出现了一批有实力有经验的开发商,开发的项目规 模化。随着光伏技术进步不断加快,看好下游光伏设备行业发展,建议重点关注晶盛机电、金辰股份、岱勒新 材、京山轻机

　　摘要：中电联，平安证券研究所资料来源:中电联，平安证券研究所多管齐下，推动西南水电消纳难题11月13日，収改委、能源局联合印収《解决弃水弃风弃光问题实施方案》，方案要求，2017年亐南、四川水能利用率达到90%左右；甘肃、新疆弃风率降至30%左右，吉林、黑龙江和内蒙古弃风率降至20%左右；地区风电和光伏収电年利用小时数应达到国家能源局2016年下达的本地区最低保障收购年利用小时数（或弃风率低于10%、弃光率低于5%）。

　　摘要：【能源局：中国近七成新增电力为可再生能源】中国国家能源局10月31日对外公布的一组数据显示，今年前三季度，中国可再生能源新增装机约占中国全部电力新增装机的67%左右，目前可再生能源已成为中国新增电力的主力。数据显示，中国可再生能源装机规模持续扩大。到今年三季度末，可再生能源发电装机达6.3亿千瓦，其中，水电装机3.39亿千瓦、风电装机1.57亿千瓦、光伏发电装机1.20亿千瓦、生物质发电装机1423万千瓦。前三季度，各类可再生能源发电新增装机6300万千瓦，其中光伏发电4300万千瓦、风电970万千瓦、水电820万千瓦。此外，可再生能源利用率不断提高。前三季度，可再生能源发电量达1.17万亿千瓦时，约占规模以上全部发电量的25%，其中水电、风电、光伏发电、生物质能发电量分别为8147亿、2128亿、857亿和568亿千瓦时，同比分别增长0.3%、26%、70%和25%；

　　摘要：图25：火电发电设备容量情况（单位：百万千瓦）图26：水电发电设备容量情况（单位：百万千 瓦）6000千瓦及以上火电发电设备容量累计同比6000千瓦及以上水电发电设备容量累计同比 002000Apr-14Dec-14Aug-15Apr-16Nov-1610%9%8%7%6%5%4%3%2%1%0%Jul50100500Apr-14Dec-14Aug-15Apr-16Nov-1616%14%12%10%8%6%4%2%0%Jul-17资料来源：中国 电力企业联合会，中信建投证券研究发展部资料来源：中国电力企业联合会，中信建投证券研究发展部图 27：核电发电设备容量情况（单位：百万千瓦）图28：风电发电设备容量情况（单位：百万千 瓦）6000千瓦及以上核电发电设备容量累计同比6000千瓦及以上风电发电设备容量累计同比 0Apr-14Dec-14Aug-15Apr-16Nov-1650%45%40%35%30%25%20%15%10%5%0%JulApr-14Dec-14Aug-15Apr-16Nov-1640%35%30%25%20%15%10%5%0%Jul-17资料来 源：中国电力企业联合会，中信建投证券研究发展部资料来源：中国电力企业联合会，中信建投证券研究发 展部行业动态研究报告7月份，全国发电设备累计平均利用小时2148小时，同比增加358小时。分类型看，火点设备有所上升，平均利用小时为2402小时，同比增加392小时；水电设备也有所上升，平均利用 小时为1920小时，同比增加406小时。

　　摘要：特别是今年在铁路、公路、机场、水利等重大基础设施建设和城市电网改造方面的投资将达到1.5万亿元，高出1998年亚洲金融危机时基建投资额的4.5倍多。另外，四川震区灾后恢复重建达到1万亿元，廉租住房、棚户区改造等保障性住房达到4000亿元，农村水电路气房等民生矿山和基础设施达到3700亿元。这几个投资项目也会直接形成对我国矿山机械设备的需求。

　　摘要：中国连锁经营协会《2018中国社区生鲜报告》，长江证券研究所进一步，我们从数据层面详细预测永辉mini 店的盈亏平衡点，假设永辉mini 店位于二线平米，租金成本按中国连锁经营协会调查的省会城市的水平匡算：3.3/平米/天，则单日租金成本为1650元；人工成本按门店20人，单人工月工资依据中国连锁经营协会的调研，按3500元来测算，单天人工成本为2333元；折旧摊销按单店单平米1500块投资则全店资本开支为75万，5年摊销，则每天摊销成本为400块；门店水电假设每天为500元；后台管理成本摊销假设每月2 万，每天为666元，因此每天的运营成本加总为5549元，不考虑税费等因素则毛利额需要达到5549块以上方能实现盈利，假设运营初期有一定促销，扣促销和损耗后毛利率为18%，单日流水需要达到约3 万。

　　摘要：长江小水电清理整改将会带来部分小水电站关停退出，附近流域其他水电站的利用小时和发电量有可能得以提升，经营状况进一步改善。我们以小水电的代表——农村水电，进行分析。根据水利部发布的《2017年全国农村水电统计公报》，2017年，全国农村水电新增装机容量100.3万千瓦，技改净增装机容量35万千瓦。

　　摘要：江西：2020年前完成违规小水电清理整改整改通过验收后可调增上网电价每千瓦时3-5分《实施方 案》指出，限期退出涉及自然保护区核心区或缓冲区、严重破坏生态环境的违规水电站，全面整改审批手续 不全、影响生态环境的水电站，完善建管制度和监管体系，有效解决长江经济带小水电生态环境突出问题， 促进小水电科学有序可持续发展。2020年底前完成清理整改。

　　摘要：江西省能源局日前发布了《江西省能源局关于印发江西省小水电企业电力直接交易试点方案的通知》，按照“先行试点,逐步推广”的原则,先行在水电富集县(市区)进行小水电企业电力直接交易试点。（北极星电力网）? 国家能源局近日下发《关于简化优化许可条件加快推进增量配电项目电力业务许可工作的通知》，通知要求简化优化增量配电项目电力业务许可条件，助力社会资本参与增量配电业务。

　　摘要：行业动态行业政策：国家发展改革委发布《关于利用扩大跨省区电力交易规模等措施降 低一般工商业电价有关事项的通知》? 广东省环境保护厅印发了《广东省打赢蓝天保卫战行动方案(2018-2020年)(征求意见稿)》，文件提到，全省不再新建煤电；2020年底前，关停315.5万千瓦燃煤发电机组。（北极星电力网）? 江西省能源局日前发布了《江西省能源局关于印发江西省小水电企业电力直接交易试点方案的通知》，按照“先行试点,逐步推广”的原则,先行在水电富集县(市区)进行小水电企业电力直接交易试点。

　　摘要：根据国家《水电发展十三五规划》，2020年水电（含抽水蓄能）发展装机规模达3.8亿千瓦，与2017年全国水电总装机容量3.41亿千瓦仍有一定差距。公司多年来致力于绿色发展，截至2017年底，公司运营总装机容量为1,814.38万千瓦，在建、筹建装机容量近1,100万千瓦，已建、在建、筹建装机容量全部为绿色能源，与新时代国家能源发展理念高度契合，公司发展空间广阔。

　　摘要：1、清洁能源发展。注重能源结构的战略性调整，推动能源结构持续优化。2017年中国光伏发电新增装机 53.06GW，其中，光伏电站33.62GW，同比增长11%，分布式光伏19.44GW，同比增长3.7倍；累计装机达到 130.25GW，其中光伏电站100.59GW，分布式光伏29.66GW。2017年，新增并网风电装机1,503万千瓦，累计并网 装机容量达到1.64亿千瓦，占全部发电装机容量的9.2%。十三五期间，国家注重能源结构的战略性调整，积 极发展天然气、核电、可再生等清洁能源，降低煤炭消费比重，推动能源结构持续优化。2018年3月8日，国家 能源局印发《2018年能源工作指导意见》，意见明确2018年将统筹优化水电开发利用，稳妥推进核电发展，稳 步发展风电和太阳能发电，积极发展生物质能等新能源，有序推进天然气利用。同时，加快传统能源清洁高效 开发利用。按照目前的发展趋势来看，预计到2020年底，中国光伏发电累计装机将有望达到250GW

　　摘要：广西壮族自治区人民政府日前发布了《进一步深化广西电力体制改革若干措施通知》，通知中称，从2018年4月1日起，将自治区级及以上的工业园区、自治区首批38个现代服务业集聚区以及经自治区认定的其他产业园区的电力用户纳入电力市场化交易，工业园区内10千伏大工业电力用户以园区为单位参与电力市场化交易，由售电公司代理或电网企业免费服务。用户购电价以水电和可再生能源保障收购电价0.3111元/千瓦时为基础，降低0.085元/千瓦时组织企业进行专场交易，实现到户电度电价0.54元/千瓦时。

　　摘要：本轮电力体制改革的动力，是中央希望构建有效竞争的市场结构，发挥市场在资源优化配置中的决定性作用。但是，改革落到地方的实际行动上，动力变成了通过电力市场降低电价、支持实体经济发展，改善投资环境，防止经济下滑。贵州省发展和改革委员会《省发展改革委关于西电东送省内部分输电价格有关问题的通知》（黔发改价格[2016]1533号）文件，公司部分下属电站的上网电价在政府价格主管部门核定基础上，每千瓦时扣2.76分钱；2017年上半年，贵州省出台了《贵州能源工业运行新机制实施方案》，该方案规定，在天然来水较好时，水电通过向火电购买发电权，弥补火电权益损失,实行水火发电权交易，原则上按照贵州水电边际贡献的30%确定交易价格，由水电企业支付给火电企业，公司通过多年争取到的相对电价优势，随着电力市场化而被削弱。

　　摘要：根据我国《水电发展“十三五”规划》，到2025年预计全国水电装机容量达到4.7亿千瓦，比2020年计划新增装机9000万千瓦，比“十三五”期间预计新增装机的4800千瓦将增加近一倍。