水电股太牛了因为他是“印钞机”！

　　数据显示，上半年公司营业收入196.09亿元，同比增长10.25%，净利润22.76亿元，同比增长44.92%；

　　而近期国家发展改革委印发《关于全面放开经营性电力用户发用电计划的通知》，明确经营性电力用户发用电计划全面放开也是给了水电行业一个很好的预期。

　　水电股和火电股最大的区别在于不受成本端的影响，周期性并不明显，虽然成长性有限，但盈利能力强如印钞机。在市场追捧蓝筹股的当下，水电其实也是长期资金或者海外资金非常喜欢的一个板块。这是水电走出趋势行情的一个主要原因。

　　关于水电行业就不得不提厄尔尼诺事件，厄尔尼诺事件也是对水电板块走势影响最大的一个不确定因素。

　　根据中国气象局国家气候中心定义，厄尔尼诺事件是指赤道中、东太平洋海表大范围持续异常偏暖的现象，其评判标准在国际上尚存一定差别。

　　一般将 NINO 3 区海温距平指数连续 6 个月达到 0.5℃以上定义为一次厄尔尼诺事件；美国则将NINO 3.4区海温距平的3个月滑动平均值达到 0.5℃以上定义为一次厄尔尼诺事件。

　　中国气象局国家气候中心主要以NINO综合区（NINO 1 + 2 + 3 + 4区）的海温距平指数作为判定厄尔尼诺事件的依据。

　　考虑到数据的可获得性，我们选用美国国家海洋和大气管理局（NOAA）发布的ONI（Oceanic Nio Index）指标表征厄尔尼诺/拉尼娜现象。近20余年过程中发生的大型厄尔尼诺现象发生于1997-1998年以及2014-2016年。

　　而根据中国天气网的报道，从2018年9月宣布进入厄尔尼诺状态，并在2019年1月达到厄尔尼诺事件标准。此次厄尔尼诺事件将会一直持续到今年的第四季度，并且总体持续的时间将会超过15个月。从历史数据来看，这一次的厄尔尼诺事件强度为中等偏上。

　　一般来说厄尔尼诺现象对于气候最直接的影响就是降水量的提升。总体而言，厄尔尼诺现象与我国降水量的关联度高，通常厄尔尼诺现象出现的次年降水量总体处于较高水平（如1998、2010、2012、2015-2016年）。

　　厄尔尼诺事件次年都会伴随水库的丰水期，一般都是在次年的二季度或者三季度，相对于水电板块的表现就会相对较好，并且水站一般都会提前进行防洪泄洪。

　　以当前世界最大水电站—三峡电站为例，三峡水库运行水位在145-175米之间。汛期来临前（通常为6月初），三峡水库主动降低水位至145米，腾出防洪库容以削减夏季主汛期可能到来的洪峰，并在汛期末段（通常为9月上旬）蓄水至高水位。

　　从典型年份2013年（枯水年）、2016年（丰水年）比较来看，丰水年汛期跨度较长（开始较早、结束较晚），为预防可能出现的早汛，三峡水库提前降低水位，并在汛期末段延后抬升水位，以完成防洪泄洪任务。

　　受益于水库的调节能力及梯级联合调度等因素，大型水电公司有效对冲来水波动，发电量相对稳定。并且8月初台风利奇马的出现也带来了巨量的降水，给整个水电板块带来相应的利好。

　　国投电力是国家开发投资公司旗下唯一电力业务上市平台。公司主要经营水电、火电、风电、光伏发电等多种发电业务，其中水电和火电占比分别为49.1%和46.27%，是公司最重要的核心资产。

　　根据公司的半年报来看，火电和水电齐升。公司受益于偏丰的水量，发电量稳中有增。公司部分火电机组所在地区用电需求旺盛，推动营收增长；煤价下行减轻成本压力，带来了利润的显著提升。

　　从公司的股价图来看，公司今年经历了上半年的震荡后下跌，并在今年的5月份开始一直走强。随着水电行业下半年的蓄水放量，公司的业绩或将再一次迎来大的上涨。

　　长江电力国内最大的电力上市公司和全球最大的水电上市公司，水电总装机容量 4549.5 万千瓦（全国占比 13.3%）。三峡集团在建的乌东德和白鹤滩电站预计分别在 2020 年、 2021 年投产，根据避免同业竞争承诺，后续注入后将新增装机容量 2620 万千瓦，届时公司将拥有世界 12 大水电站中的5 座。

　　长江电力以水力发电业务为主，并配套发展“配售电业务、国际业务、投融资业务”以强化产业链竞争优势，并平抑“单一水电业务”业绩波动风险。

　　从公司近期的走势来看，公司在整个2019年走出了一个独立行情，一直处于上涨的趋势当中，并且再5月份之后整体上涨的趋势加快。目前来看公司的涨势良好，量价配合也比较合适，或适合中长期持有。